SOBRE LA COYUNTURA ECONOMICA ACTUAL.

JORGE GONZALEZ IZQUIERDO

UNIVERSIDAD DEL PACIFICO.

Los costos económicos impuestos por el coronavirus a nivel mundial como nacional son de magnitudes impensadas hace pocos meses. Después de un año flojo, la economía mundial presentaba signos importantes de recuperación para el 2020 y 2021 imprimiendo asi visos de mejor desenvolvimiento para las economías emergentes como la nuestra. Sin embargo, la aparición del coronavirus trastocó toda la realidad convirtiéndose en una seria amenaza para la salud económica del mundo. Por qué?. Porque representa un shock hibrido. En términos conceptuales, algunos problemas económicos pueden ser generados por shocks de oferta, el aumento del precio del petróleo en los 70s, por shocks de demanda, cambios en el sentir de la población que hace que la gente comprima su gasto, y shocks financieros,los ocurridos en 2007-2008. El coronavirus ejerce los tres efectos en uno sólo, agudizando el efecto negativo sobre las expectativas de los agentes económicos dada la gran incertidumbre que  genera. Por consiguiente, sus costos serán mayores.

En nuestro caso, los efectos se dan a dos niveles: a) nivel micro; y b) nivel macro. A nivel micro se concentran los costos de muy corto plazo y son los focalizados en actividades o sectores de población que son duramente golpeados por las medidas que se toman, como la cuarentena. A este nivel los objetivos a conseguir deben ser al menos tres: a) evitar la quiebra de micro, pequeña y medianas empresas, para que la recuperación sea más rápida; b) evitar una caída drástica del ingreso familiar; y c) asegurar que el sector financiero siga operando con normalidad para garantizar el flujo de crédito al sector privado. Aquí la batuta la debe de llevar la política fiscal y en forma secundaria la política monetaria. Medidas de carácter fiscal deben dirigirse a evitar despidos de trabajadores,  garantizar un ingreso mínimo a la población vulnerable, sobre todo independiente. Cuando las ventas se caen se caen los ingresos y aparecen graves problemas de liquidez para empresas y personas ocasionándoles problemas de pago de sus obligaciones salariales, tributarias y financieras. Hay que  resolver rápidamente esa escasez relativa de liquidez. Cómo?. Doy las siguientes ideas. En lo fiscal, haciendo que se paguen las deudas que el sector público tiene  a proveedores de la micro,pequeña y mediana empresa, lo más rápido posible. En lo financiero que el banco central apruebe líneas de financiamiento para ellas a costos muy bajos sea a través del Banco de la Nación o de la banca privada. Estas y otras medidas que se tomen, serán transitorias.. Superado este cortísimo plazo, viene la preocupación por el corto y mediano plazo. Considero que los dos o tres primeros trimestres del año serán muy golpeados pero luego aparecerá la posibilidad de recuperación. Ella dependerá de si somos capaces de resolver el problema de déficit de gasto, sobre todo interno, que nos aqueja desde hace algún tiempo y de la reversión de expectativas que se consiga. El rol principal lo tiene otra vez la política fiscal y en forma complementaria la monetaria y la macroprudencial. En lo fiscal, el déficit primario debe subir apreciablemente, no sólo por  las exigencias impuestas por el muy corto plazo, sino  por un mayor gasto en  inversión en infraestructura y en investigación y desarrollo científico. En lo monetario, ya se tomaron las primeras medidas adecuadas al bajar la tasa de referencia del bcr en cien puntos básicos e inyectar liquidez al sistema financiero; recomiendo que se haga uso del mecanismo de “forward guidance” intensivamente. El conjunto de medidas debe ser anunciado por el presidente Vizcarra a la brevedad posible como algo integral,  parte de un programa completo de acción, para cambiar expectativas al disipar incertidumbre. Recuérdese que ambas políticas ejercen sus efectos con retrasos en el tiempo por lo que su  temprano anuncio es fundamental.